WPLZ11

FIIEvitar

SHOPPING WEST PLAZA FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIARIO DE RESPONSABILIDADE LIMITADA

Shoppings

Score geral

R$ 47,99

—

Fechamento do último pregão

Veredito de compra

Evitar

Confiança altaScore 62/100Margem 9%

NÃO está boa para comprar: há uma condição que desqualifica a compra, independente do desconto no preço.

Impedimentos — desqualificam a compra

✕Liquidez de R$ 4.183,00/dia, abaixo do piso de R$ 200.000,00: saída difícil sem derrubar a cota

A favor

✓Score composto de 62/100 nas metodologias aplicáveis
✓Cotado 9,0% abaixo do preço justo de consenso (mediana das metodologias com preço justo)
✓Aprovado com nota alta por: Joel Greenblatt

Confira você mesmo antes de comprar

→Monoativo: todo o resultado depende de um único imóvel e de seu inquilino
→Relatório gerencial mais recente: concentração de inquilinos, prazo dos contratos e alavancagem do fundo

Este veredito é a aplicação mecânica de critérios públicos sobre indicadores dos últimos 12 meses. Não avalia governança, contratos, posição competitiva nem o encaixe na sua carteira, e não é recomendação de investimento.

Por que aparece como oportunidade

✓Cotado 12,0% abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,88)
✓Rendimento de 8,3% em 12 meses
✓Resultado operacional cobre integralmente a distribuição

Riscos que o desconto pode estar precificando

⚠Baixa liquidez: R$ 4.183,00 por dia
⚠Monoativo: todo o risco concentrado em um único imóvel

Histórico de preço

Carregando…

Linhas tracejadas: preço justo estimado por cada metodologia.

Consenso entre metodologias

Nota de 0 a 100 por escola

Margem sobre o preço justo

Positivo = cotado abaixo do valor estimado

Retorno por ano

Variação da cotação por ano-calendário

Indicadores fundamentalistas

P/VP

0,88

Dividend yield

8,4%

FFO Yield

10,2%

Cap rate

10,8%

Vacância média

9,1%

Qtd. de imóveis

Valor de mercado

R$ 56,9 mi

Liquidez diária

R$ 4,2 mil

VP por cota

R$ 54,57

Rendimento/cota (12m)

R$ 4,05

FFO por cota

R$ 4,92

Preço do m²

R$ 1.602

Aluguel por m²

R$ 172

Gestão

Definida

Últ. informe

31/03/2026

Mín. 52 semanas

R$ 41,90

Máx. 52 semanas

R$ 53,33

Endereço principal: Av. Francisco Matarazzo s/n, Bloco B, São Paulo, SP

Avaliação detalhada por metodologia

▸

Desconto sobre o patrimônio

Benjamin Graham (adaptado)

Preço justo

R$ 54,53

Margem

+14%

✓Negociado abaixo do valor patrimonial (P/VP < 1)P/VP = 0,88 (VP/cota R$ 54,53)
✓Desconto não é sinal de deterioração (P/VP > 0,6)P/VP = 0,88, desconto dentro do razoável
✗Liquidez suficiente para entrar e sairLiquidez diária média = R$ 4.183,00

Premissas e limitações

• Preço justo = valor patrimonial por cota. Comprar abaixo dele é adquirir o patrimônio com desconto.
• Fundo de tijolo: o VP reflete laudos de avaliação dos imóveis, atualizados periodicamente e sujeitos a defasagem.

▸

Preço Teto por rendimento

Décio Bazin (adaptado)

Preço justo

R$ 50,09

Margem

+4%

✓Yield ≥ 8%DY dos últimos 12 meses = 8,3%
✗Yield supera a taxa livre de risco (10,0%)DY 8,3% contra 10,0% de referência
✓Yield não é anormalmente alto (< 20%)DY de 8,3% é plausível como renda recorrente

Premissas e limitações

• Preço teto = rendimento por cota (12 meses) ÷ 8%.
• ATENÇÃO: parte do rendimento distribuído por fundos de papel pode ser correção monetária do principal, não renda real. Em fundos de desenvolvimento, pode ser devolução de capital.

▸

Rentabilidade operacional (FFO)

Joel Greenblatt (adaptado)

100

✓FFO Yield acima da taxa livre de risco (10,0%)FFO Yield = 10,2%
✓Resultado operacional cobre a distribuiçãoFFO Yield 10,2% sustenta o DY de 8,3%
✓Cap rate compatível com o segmentoCap rate = 10,8%

Premissas e limitações

• FFO (Funds From Operations) é o caixa gerado pela operação imobiliária, sem depreciação e sem ganho de venda de ativos — o equivalente mais honesto ao 'lucro' de um FII.
• Distribuir acima do FFO por vários semestres consome o patrimônio do fundo.

▸

Qualidade do portfólio

Critérios consolidados de mercado

✓Vacância abaixo de 10%Vacância média = 9,1%
✗Portfólio diversificado (mais de 1 imóvel)1 imóveis no portfólio
✗Patrimônio acima de R$ 300 milhõesValor de mercado = R$ 56.948.900,00
✗Liquidez diária adequadaLiquidez diária média = R$ 4.183,00

Premissas e limitações

• Fundos maiores e mais líquidos têm spread menor e sofrem menos com resgates de grandes cotistas.
• LIMITAÇÃO: qualidade do gestor, prazo dos contratos de locação, concentração em um único inquilino e alavancagem via CRI não são capturados por estes indicadores.