VISC11

FIIEvitar

VINCI SHOPPING CENTERS FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - RESPONSABILIDADE LIMITADA

Shoppings

Score geral

R$ 103,95

—

Fechamento do último pregão

Veredito de compra

Evitar

Confiança altaScore 63/100Margem 9%

NÃO está boa para comprar: há uma condição que desqualifica a compra, independente do desconto no preço.

Impedimentos — desqualificam a compra

✕FFO Yield de 5,8% contra DY de 8,6%: o rendimento atual não é sustentado pela operação e deve cair

A favor

✓Score composto de 63/100 nas metodologias aplicáveis
✓Cotado 9,3% abaixo do preço justo de consenso (mediana das metodologias com preço justo)
✓Aprovado com nota alta por: Benjamin Graham, Critérios consolidados de mercado

Confira você mesmo antes de comprar

→Relatório gerencial mais recente: concentração de inquilinos, prazo dos contratos e alavancagem do fundo

Este veredito é a aplicação mecânica de critérios públicos sobre indicadores dos últimos 12 meses. Não avalia governança, contratos, posição competitiva nem o encaixe na sua carteira, e não é recomendação de investimento.

Por que aparece como oportunidade

✓Cotado 10,0% abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,90)
✓Rendimento de 8,6% em 12 meses

Riscos que o desconto pode estar precificando

⚠Distribui mais do que gera de resultado operacional — rendimento pode cair

Histórico de preço

Carregando…

Linhas tracejadas: preço justo estimado por cada metodologia.

Consenso entre metodologias

Nota de 0 a 100 por escola

Margem sobre o preço justo

Positivo = cotado abaixo do valor estimado

Retorno por ano

Variação da cotação por ano-calendário

Indicadores fundamentalistas

P/VP

0,90

Dividend yield

8,6%

FFO Yield

5,8%

Cap rate

6,8%

Vacância média

5,7%

Qtd. de imóveis

Valor de mercado

R$ 3 bi

Liquidez diária

R$ 5,8 mi

VP por cota

R$ 115,82

Rendimento/cota (12m)

R$ 9,09

FFO por cota

R$ 6,07

Preço do m²

R$ 2.880

Aluguel por m²

R$ 195

Gestão

Ativa

Últ. informe

31/03/2026

Mín. 52 semanas

R$ 90,53

Máx. 52 semanas

R$ 108,86

Endereço principal: Av. Maestro Paulo e Silva, 400 - Rio de Janeiro - RJ,Rodovia Raposo Tavares, 23.500 - Lageadinho, Cotia-SP ,Rua Jacy Teixeireira de Camargo, 940 - Campinas/SP,SDN, CNB - Asa Norte, Brasilia - DF,Av. Pereira Barreto, 42 - Santo André - SP,Rodovia RSC 453, 2780 - Desvio Rizzo, Caixas do Sul - RS ,Av. Prefeito Chiquilito Erse, 3288 - Porto Velho/RO,Av. Nevaldo Rocha, 3775 - Tirol, Natal - RN, 59015-450,Av. Historiador Rubens de Mendonça (Av. CPA), 3300 - Cuiabá/MT,Avenida Doutor Olivio Lira, 353 - Praia da Costa, Vila Velha/ES,Av. Cristiano Machado, 4000 - União - Belo horizonte - MG,Av. Washington Soares, 85 - Edson Queiroz, Fortaleza - CE,Av Vicente de Carvalho, 909 - Vila da Penha - RJ,Rua Comendador Araujo, 731 - Curitiba - PR,Rua Fonseca, 240 - Bangu, Rio de Janeiro - RJ,Estrada do Mendanha, 450 / 550 e 555 Rio de Janeiro RJ,Av. Manoel Goulart, 2400 - Jardim das Rosas - Presidente Prudente - SP,Av. Washington Soares, 4335 - Lagoa Sapiranga - Fortaleza - CE,Trav. Padre Eutíquio, 1078 Belém - PA,Avenida Coronel Fernando Ferreira Leite nº 1.540 - Ribeirão Preto/SP,Avenida Senador Salgado Filho, 2234 - Natal, RN,Estr. do Portela, 222 - Madureira, Rio de Janeiro RJ,Avenida Geremario Dantas, 404 - Rio de Janeiro - RJ,Avenida Sete de Setembro nº 2.775 - Curitiba - PR,BR-356, nº 3049, no bairro Belvedere, região sul de Belo Horizonte,Rua Barão de São Francisco, 236 - Rio de Janeiro/RJ,Av. Prof. Carlos Cunha, 1000 - Jaracaty, São Luís - MA,Av. Madre Benvenuta, 687 - Santa Mônica, Trindade - Florianópolis - SC,Praça Leonor Kaupa, 100 - Jardim da Saúde, São Paulo - SP,Avenida Governador Agamenon Magalhães, 153 - Sto Amaro, Recife - PE,Av. Carlos Jereissati, 100 - Maracanaú/CE,Avenida Luiz Viana, 8544 - Salvador - BA

Avaliação detalhada por metodologia

▸

Desconto sobre o patrimônio

Benjamin Graham (adaptado)

Preço justo

R$ 115,50

Margem

+11%

✓Negociado abaixo do valor patrimonial (P/VP < 1)P/VP = 0,90 (VP/cota R$ 115,50)
✓Desconto não é sinal de deterioração (P/VP > 0,6)P/VP = 0,90, desconto dentro do razoável
✓Liquidez suficiente para entrar e sairLiquidez diária média = R$ 5.792.220,00

Premissas e limitações

• Preço justo = valor patrimonial por cota. Comprar abaixo dele é adquirir o patrimônio com desconto.
• Fundo de tijolo: o VP reflete laudos de avaliação dos imóveis, atualizados periodicamente e sujeitos a defasagem.

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Preço Teto por rendimento

Décio Bazin (adaptado)

Preço justo

R$ 111,75

Margem

+8%

✓Yield ≥ 8%DY dos últimos 12 meses = 8,6%
✗Yield supera a taxa livre de risco (10,0%)DY 8,6% contra 10,0% de referência
✓Yield não é anormalmente alto (< 20%)DY de 8,6% é plausível como renda recorrente

Premissas e limitações

• Preço teto = rendimento por cota (12 meses) ÷ 8%.
• ATENÇÃO: parte do rendimento distribuído por fundos de papel pode ser correção monetária do principal, não renda real. Em fundos de desenvolvimento, pode ser devolução de capital.

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Rentabilidade operacional (FFO)

Joel Greenblatt (adaptado)

✗FFO Yield acima da taxa livre de risco (10,0%)FFO Yield = 5,8%
✗Resultado operacional cobre a distribuiçãoFFO Yield 5,8% abaixo do DY de 8,6%: o fundo distribui mais do que gera operacionalmente
✗Cap rate compatível com o segmentoCap rate = 6,8%

Premissas e limitações

• FFO (Funds From Operations) é o caixa gerado pela operação imobiliária, sem depreciação e sem ganho de venda de ativos — o equivalente mais honesto ao 'lucro' de um FII.
• Distribuir acima do FFO por vários semestres consome o patrimônio do fundo.

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Qualidade do portfólio

Critérios consolidados de mercado

100

✓Vacância abaixo de 10%Vacância média = 5,7%
✓Portfólio diversificado (mais de 1 imóvel)32 imóveis no portfólio
✓Patrimônio acima de R$ 300 milhõesValor de mercado = R$ 2.996.740.000,00
✓Liquidez diária adequadaLiquidez diária média = R$ 5.792.220,00

Premissas e limitações

• Fundos maiores e mais líquidos têm spread menor e sofrem menos com resgates de grandes cotistas.
• LIMITAÇÃO: qualidade do gestor, prazo dos contratos de locação, concentração em um único inquilino e alavancagem via CRI não são capturados por estes indicadores.