TRXF11

FIIEvitar

TRX REAL ESTATE FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO RESPONSABILIDADE LIMITADA

Multicategoria

Score geral

R$ 89,15

—

Fechamento do último pregão

Veredito de compra

Evitar

Confiança altaScore 72/100Margem 30%

NÃO está boa para comprar: há uma condição que desqualifica a compra, independente do desconto no preço.

Impedimentos — desqualificam a compra

✕FFO Yield de 4,8% contra DY de 11,9%: o rendimento atual não é sustentado pela operação e deve cair

A favor

✓Score composto de 72/100 nas metodologias aplicáveis
✓Cotado 29,5% abaixo do preço justo de consenso (mediana das metodologias com preço justo)
✓Aprovado com nota alta por: Benjamin Graham, Décio Bazin, Critérios consolidados de mercado

Confira você mesmo antes de comprar

→Fundo de papel/híbrido: parte do rendimento pode ser correção monetária do principal, não renda real
→Relatório gerencial mais recente: concentração de inquilinos, prazo dos contratos e alavancagem do fundo

Este veredito é a aplicação mecânica de critérios públicos sobre indicadores dos últimos 12 meses. Não avalia governança, contratos, posição competitiva nem o encaixe na sua carteira, e não é recomendação de investimento.

Por que aparece como oportunidade

✓Cotado 9,0% abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,91)
✓Rendimento de 11,9% em 12 meses

Riscos que o desconto pode estar precificando

⚠Distribui mais do que gera de resultado operacional — rendimento pode cair

Histórico de preço

Carregando…

Linhas tracejadas: preço justo estimado por cada metodologia.

Consenso entre metodologias

Nota de 0 a 100 por escola

Margem sobre o preço justo

Positivo = cotado abaixo do valor estimado

Retorno por ano

Variação da cotação por ano-calendário

Indicadores fundamentalistas

P/VP

0,91

Dividend yield

11,9%

FFO Yield

4,8%

Cap rate

3,5%

Vacância média

0,0%

Qtd. de imóveis

Valor de mercado

R$ 5,6 bi

Liquidez diária

R$ 21,1 mi

VP por cota

R$ 98,33

Rendimento/cota (12m)

R$ 8,61

FFO por cota

R$ 4,25

Preço do m²

R$ 2.955

Aluguel por m²

R$ 103

Gestão

Ativa

Últ. informe

31/03/2026

Mín. 52 semanas

R$ 85,56

Máx. 52 semanas

R$ 91,95

Endereço principal: Dr. Alfredo Backer, 5,Rod. Washington Luiz, 121,R. Rodrigo Vieira, 67 - Jardim Vila Mariana, São Paulo,Avenida Guadalajara, s/nº - Jardim Glória,Av. Antônio Frederico Ozanan, 4490 - Jardim Liberdade,Avenida Bady Bassitt, 5.300,Av. Sen. Teotônio Vilela, 2926,Avenida I, número 208, Quadra B-37, Lote 02, bairro Jardim, Goiânia/GO,Parque Global, Marginal Pinheiros, 14.500 - Real Parque, São Paulo - SP,R. Tito, 639 - 705 Vila Romana, São Paulo,Avenida Prof. João Fiusa, S/N Jardim Canada ,Av. José Silva de Azevedo Neto, 309 - Barra da Tijuca,R. Prof. José Barreto, 1635 - Vila Santo Antonio do Portao,Av. Antônio Carlos Magalhães,,Rua Lima Campos, 156 São Sebastião Patos/PB,Av. São Camilo, 700 - Granja Viana, Cotia,Rua Prudente de Moraes, s/nº - Vila Amorim - Suzano - SP,Av. Afonso Vaz de Melo, 640,BR-153, s/n - Jardim Monte Serrat, R. Cândido Benício, 1671,Av. Leão Dourado Bairro Kennedy Caruaru/PE,R. Vieira de Morais, 1597 - Campo Belo,Marginal Pinheiros, 14.500,R. São Bento, 397,Avenida Senador Saraiva, 835,Av. Domingos Parente de Sá Barreto, 303,Av. Portugal Bairro Universitário Caruaru/PE,Praça Bom Jesus de Piraporinha, 435,Av. Conselheiro João Alfredo, 262,R. Riachuelo, 61,R. Luiz Otávio, 1313 - Parque Taquara,Av. João da Escóssia, 1724,Av. Cláudio Saunders, Coqueiro, Ananindeua/PA,Avenida Maria Servidei Demarchi, 1897 Demarchi,Alameda Horto da Bela Vista - Salvador -BA,Avenida Dr. José Ramon Urtiza, 1000 Panamby,AL-220, 359 - Itapoá,Rua XV de novembro, 2805 -Glória, Joinville/SC,Av. José Silva de Azevedo Neto, 309 - Barra da Tijuca,R. Oswaldo Cruz, 415,Avenida Marte, 624 Alphaville ,Obramax Região Metropolitana do Rio de Janeiro,Av. Piraporinha, 1144 - Vila Nogueira,Av. Fábio Eduardo Ramos Esquivel, 290,Av. Dr. Ulisses Guimarães, 423 - Jardim Amazonas, Petrolina - PE,Rua Augusto Tolle, 470 Santana,Av. Antônio Carlos C de Barros, 365 Vila José Lório,Av. Prof. Carlos Cunha, 100,Av. Santo Amaro, 1.697 Solar de Caldas,Caldas Novas/GO,MAT. 126.225,BR-135, km-190, s/n, São Mateus do Maranhão/MA,Alameda São Boaventura, 904,Av. Cézar Hasselmann, 499-497 - Fazenda Velha, Araucária PR,Av. Getúlio de Moura, 60,Avenida José Paulino, nº 2.600,Av. das Américas, 3959,Rua Otacílio Lira Cabral, 1300 Guarabira/PB,R. Domingos de Morais, 316 - Vila Mariana, São Paulo,Av. Newton Bello, 22,Rua Lauro Müller, 116,Rua Santos Dumont, 88,Av. Francisco Fortes Filho,,Av. João Rodrigues, 592 Industrial Aracaju/SE,Av. Prof. Carlos Alberto de Carvalho Pinto, 210,Av. Brigadeiro Luís Antônio, 5083,Rua Dr. Ademar de Barros, 50 Jardim Europa,Parque Global, Marginal Pinheiros, 14.500 - Real Parque, São Paulo - SP,Av. Dr. Belmínio Correia, 4817,Trevo da Rodovia D. Pedro I, Km 129, Jardim das Palmeiras, Campians/SP,Avenida Padre Anchieta, 4.580 Vila Vermelha,Rua Rangel Pestana, 278,Rua Maranhão, 975 Santa Paula,R. Fradique Coutinho, 1339,Av. Piraporinha, 680,Planalto, São Bernardo do Campo,Av. Salgado Filho, 100 - Centro,356, 208 - Vila Ramalho,

Avaliação detalhada por metodologia

▸

Desconto sobre o patrimônio

Benjamin Graham (adaptado)

Preço justo

R$ 97,97

Margem

+10%

✓Negociado abaixo do valor patrimonial (P/VP < 1)P/VP = 0,91 (VP/cota R$ 97,97)
✓Desconto não é sinal de deterioração (P/VP > 0,6)P/VP = 0,91, desconto dentro do razoável
✓Liquidez suficiente para entrar e sairLiquidez diária média = R$ 21.129.000,00

Premissas e limitações

• Preço justo = valor patrimonial por cota. Comprar abaixo dele é adquirir o patrimônio com desconto.
• Fundo de papel/híbrido: o VP reflete a marcação dos títulos (CRI), que responde rápido a juros e a inadimplência — o P/VP aqui é mais volátil e menos conservador que em fundos de tijolo.

▸

Preço Teto por rendimento

Décio Bazin (adaptado)

Preço justo

R$ 132,94

Margem

+49%

✓Yield ≥ 8%DY dos últimos 12 meses = 11,9%
✓Yield supera a taxa livre de risco (10,0%)DY 11,9% contra 10,0% de referência
✓Yield não é anormalmente alto (< 20%)DY de 11,9% é plausível como renda recorrente

Premissas e limitações

• Preço teto = rendimento por cota (12 meses) ÷ 8%.
• ATENÇÃO: parte do rendimento distribuído por fundos de papel pode ser correção monetária do principal, não renda real. Em fundos de desenvolvimento, pode ser devolução de capital.

▸

Rentabilidade operacional (FFO)

Joel Greenblatt (adaptado)

✗FFO Yield acima da taxa livre de risco (10,0%)FFO Yield = 4,8%
✗Resultado operacional cobre a distribuiçãoFFO Yield 4,8% abaixo do DY de 11,9%: o fundo distribui mais do que gera operacionalmente
✗Cap rate compatível com o segmentoCap rate = 3,5%

Premissas e limitações

• FFO (Funds From Operations) é o caixa gerado pela operação imobiliária, sem depreciação e sem ganho de venda de ativos — o equivalente mais honesto ao 'lucro' de um FII.
• Distribuir acima do FFO por vários semestres consome o patrimônio do fundo.

▸

Qualidade do portfólio

Critérios consolidados de mercado

100

–Vacância abaixo de 10%Não aplicável a fundos de papel/híbridos
–Portfólio diversificado (mais de 1 imóvel)Não aplicável a fundos de papel/híbridos
✓Patrimônio acima de R$ 300 milhõesValor de mercado = R$ 5.565.700.000,00
✓Liquidez diária adequadaLiquidez diária média = R$ 21.129.000,00

Premissas e limitações

• Fundos maiores e mais líquidos têm spread menor e sofrem menos com resgates de grandes cotistas.
• LIMITAÇÃO: qualidade do gestor, prazo dos contratos de locação, concentração em um único inquilino e alavancagem via CRI não são capturados por estes indicadores.