LASC11

FIIObservar — não comprar agora

LEGATUS FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO RESPONSABILIDADE LIMITADA

Shoppings

Score geral

R$ 109,90

—

Fechamento do último pregão

Veredito de compra

Observar — não comprar agora

Confiança altaScore 75/100Margem 2%

NÃO está boa para comprar hoje: margem de 2,4% contra os 10% exigidos. O ativo não tem defeito grave — está caro ou mediano para os critérios usados.

A favor

✓Score composto de 75/100 nas metodologias aplicáveis
✓Cotado 2,4% abaixo do preço justo de consenso (mediana das metodologias com preço justo)
✓Aprovado com nota alta por: Benjamin Graham, Joel Greenblatt, Critérios consolidados de mercado

Confira você mesmo antes de comprar

→Relatório gerencial mais recente: concentração de inquilinos, prazo dos contratos e alavancagem do fundo

Este veredito é a aplicação mecânica de critérios públicos sobre indicadores dos últimos 12 meses. Não avalia governança, contratos, posição competitiva nem o encaixe na sua carteira, e não é recomendação de investimento.

Por que aparece como oportunidade

✓Cotado 17,0% abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,83)
✓Resultado operacional cobre integralmente a distribuição
✓Portfólio sem vacância reportada

Histórico de preço

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Linhas tracejadas: preço justo estimado por cada metodologia.

Consenso entre metodologias

Nota de 0 a 100 por escola

Margem sobre o preço justo

Positivo = cotado abaixo do valor estimado

Retorno por ano

Variação da cotação por ano-calendário

Indicadores fundamentalistas

P/VP

0,83

Dividend yield

6,8%

FFO Yield

10,7%

Cap rate

8,7%

Vacância média

0,0%

Qtd. de imóveis

Valor de mercado

R$ 323,1 mi

Liquidez diária

R$ 217,1 mil

VP por cota

R$ 131,92

Rendimento/cota (12m)

R$ 7,51

FFO por cota

R$ 11,72

Preço do m²

R$ 17.323

Aluguel por m²

R$ 1.502

Gestão

Definida

Últ. informe

31/03/2026

Mín. 52 semanas

R$ 81,24

Máx. 52 semanas

R$ 114,91

Endereço principal: Rodovia Augusto Montenegro, 4300, Sem Complemento, Mangueirão, Belém/PA, Brasil, 66640-000,Rua Doutor Silvio Bastos Tavares, 268, Sem Complemento, Parque Leopoldina, Campos Dos Goytacazes/RJ, Brasil, 28051-250

Avaliação detalhada por metodologia

▸

Desconto sobre o patrimônio

Benjamin Graham (adaptado)

Preço justo

R$ 132,41

Margem

+20%

✓Negociado abaixo do valor patrimonial (P/VP < 1)P/VP = 0,83 (VP/cota R$ 132,41)
✓Desconto não é sinal de deterioração (P/VP > 0,6)P/VP = 0,83, desconto dentro do razoável
✓Liquidez suficiente para entrar e sairLiquidez diária média = R$ 217.075,00

Premissas e limitações

• Preço justo = valor patrimonial por cota. Comprar abaixo dele é adquirir o patrimônio com desconto.
• Fundo de tijolo: o VP reflete laudos de avaliação dos imóveis, atualizados periodicamente e sujeitos a defasagem.

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Preço Teto por rendimento

Décio Bazin (adaptado)

Preço justo

R$ 92,73

Margem

-16%

✗Yield ≥ 8%DY dos últimos 12 meses = 6,8%
✗Yield supera a taxa livre de risco (10,0%)DY 6,8% contra 10,0% de referência
✓Yield não é anormalmente alto (< 20%)DY de 6,8% é plausível como renda recorrente

Premissas e limitações

• Preço teto = rendimento por cota (12 meses) ÷ 8%.
• ATENÇÃO: parte do rendimento distribuído por fundos de papel pode ser correção monetária do principal, não renda real. Em fundos de desenvolvimento, pode ser devolução de capital.

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Rentabilidade operacional (FFO)

Joel Greenblatt (adaptado)

100

✓FFO Yield acima da taxa livre de risco (10,0%)FFO Yield = 10,7%
✓Resultado operacional cobre a distribuiçãoFFO Yield 10,7% sustenta o DY de 6,8%
✓Cap rate compatível com o segmentoCap rate = 8,7%

Premissas e limitações

• FFO (Funds From Operations) é o caixa gerado pela operação imobiliária, sem depreciação e sem ganho de venda de ativos — o equivalente mais honesto ao 'lucro' de um FII.
• Distribuir acima do FFO por vários semestres consome o patrimônio do fundo.

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Qualidade do portfólio

Critérios consolidados de mercado

100

✓Vacância abaixo de 10%Vacância média = 0,0%
✓Portfólio diversificado (mais de 1 imóvel)2 imóveis no portfólio
✓Patrimônio acima de R$ 300 milhõesValor de mercado = R$ 323.139.000,00
✓Liquidez diária adequadaLiquidez diária média = R$ 217.075,00

Premissas e limitações

• Fundos maiores e mais líquidos têm spread menor e sofrem menos com resgates de grandes cotistas.
• LIMITAÇÃO: qualidade do gestor, prazo dos contratos de locação, concentração em um único inquilino e alavancagem via CRI não são capturados por estes indicadores.