HGLG11

FIIObservar — não comprar agora

PÁTRIA LOG - FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - RESPONSABILIDADE LIMITADA

Multicategoria

Score geral

R$ 147,99

—

Fechamento do último pregão

Veredito de compra

Observar — não comprar agora

Confiança altaScore 69/100Margem 6%

NÃO está boa para comprar hoje: margem de 6,5% contra os 10% exigidos. O ativo não tem defeito grave — está caro ou mediano para os critérios usados.

A favor

✓Score composto de 69/100 nas metodologias aplicáveis
✓Cotado 6,5% abaixo do preço justo de consenso (mediana das metodologias com preço justo)
✓Aprovado com nota alta por: Benjamin Graham, Critérios consolidados de mercado

Confira você mesmo antes de comprar

→Fundo de papel/híbrido: parte do rendimento pode ser correção monetária do principal, não renda real
→Relatório gerencial mais recente: concentração de inquilinos, prazo dos contratos e alavancagem do fundo

Este veredito é a aplicação mecânica de critérios públicos sobre indicadores dos últimos 12 meses. Não avalia governança, contratos, posição competitiva nem o encaixe na sua carteira, e não é recomendação de investimento.

Por que aparece como oportunidade

✓Cotado 11,0% abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,89)
✓Rendimento de 8,1% em 12 meses

Riscos que o desconto pode estar precificando

⚠Distribui mais do que gera de resultado operacional — rendimento pode cair

Histórico de preço

Carregando…

Linhas tracejadas: preço justo estimado por cada metodologia.

Consenso entre metodologias

Nota de 0 a 100 por escola

Margem sobre o preço justo

Positivo = cotado abaixo do valor estimado

Retorno por ano

Variação da cotação por ano-calendário

Indicadores fundamentalistas

P/VP

0,89

Dividend yield

8,1%

FFO Yield

6,6%

Cap rate

7,7%

Vacância média

3,2%

Qtd. de imóveis

Valor de mercado

R$ 6,7 bi

Liquidez diária

R$ 17,3 mi

VP por cota

R$ 166,00

Rendimento/cota (12m)

R$ 10,81

FFO por cota

R$ 9,73

Preço do m²

R$ 1.876

Aluguel por m²

R$ 144

Gestão

Ativa

Últ. informe

31/03/2026

Mín. 52 semanas

R$ 138,70

Máx. 52 semanas

R$ 153,44

Endereço principal: Av. Hélio Ossamu Daikuara, nº 1.445, Jardim Vista Alegre, Embu das Artes,Estrada Joaquim Bueno Neto, 9835, Itupeva, SP,Rua Atílio Biscuola, 1831, Louveira , SP,Rodovia Anhanguera, km 31.775, Cidade de Cajamar,Rodovia BR 153, Km 5,5,Estrada Joaquim Bueno Neto, 9835, Itupeva, SP,Rodovia BR 101, 5225, Cabo de Santo Agostinho, PE,Estrada Municipal José Geraldo Aparecido e Rua Josepha Gomes de Souza, Extrema, MG,Avenida das Indústrias, s/n, CPI 5000, Vinhedo, SP,Rodovia BR-381, s/n, km 483, Pista Norte, Jardim Piemonte, Betim, MG,Rua José Semião Rodrigues Agostinho, nº 1.370, Água Espraiada, Embu das Artes,Rodovia BR 101, 5225, Cabo de Santo Agostinho, PE,Rodovia Anhanguera, km 317.5, Ribeirão Preto - SP,Parque Duque, Duque de Caxias - RJ, 25085-009,-,Rodovia Fernão Dias, BR 381, 499,3, Fazenda Serrinha - Gleba B,Avenida Dr. Kenkiri Sakamoto, 1.679,Avenida Brasil, 3.464, Rio Claro, SP,Avenida Parque B, 347, Betim, MG,Estrada Municipal José Geraldo Aparecido e Rua Josepha Gomes de Souza, Extrema, MG,Estrada Joaquim Bueno Neto, 9835, Itupeva, SP,Av. Guido Caloi, 1.935, São Paulo, SP,Rodovia Anhanguera, km 31.775, Cidade de Cajamar,Estr. Velha Guarulhos São Miguel, 1814 - Cumbica,Estrada Joaquim Bueno Neto, 9835, Itupeva, SP,Avenida Piracema, nº 155, quadra 5, lotes 9 a 16 e 17 (parte), Tamboré, Barueri,Rua Maria Margarida Pinto Dona Belinha, nº 742, pavilhão B, módulo 3, Bairro dos Pires,Avenida SN 1, 280, Parque Duque, Duque de Caxias - RJ,Avenida das Indústrias, s/n, CPI 5000, Vinhedo, SP,Rua Ambrósio Molina, 1090/1100, São José dos Campos, SP,Rodovia BR 101, 5225, Cabo de Santo Agostinho, PE,Avenida Brasil, 3.464, Rio Claro, SP,Rodovia SP 101, Km 9,5, Hortolândia , SP,Estrada do Pedregoso, 900, Freguesia de Campo Grande, RJ,Rua Iguaçu, 291/383, Blumenau, SC,R Sargento Rodoval Cabral Trindade, S/N.,Rodovia Eng. Thales de Lorena Peixoto Júnio, Km 9.5, São Carlos, SP,Rua da Harmonia Parque Industrial de Betim, Betim - MG,Avenida Parque B, 347, Betim, MG,Rua Atílio Biscuola, 1831, Louveira , SP,Rua Tobias Bueno de Oliveira, 701, Monte Mor, SP,Av. Hélio Ossamu Daikuara, nº 1.445, Jardim Vista Alegre, Embu das Artes,Rod. Pres. Castello Branco, altura do Km 34,5 - Ingahi, Cidade de Itapevi,Estrada Joaquim Bueno Neto, 9835, Itupeva, SP,Avenida Piracema, nº 155, quadra 5, lotes 9 a 16 e 17 (parte), Tamboré, Barueri,Estrada Municipal Benedito Steffani, n° 359, Bairro dos Pessegueiros,Rod. Pres. Castello Branco, altura do Km 34,5 - Ingahi, Cidade de Itapevi,Avenida SN 1, 280, Parque Duque, Duque de Caxias - RJ,Rodovia BR 101, 5225, Cabo de Santo Agostinho, PE,Estrada Santa Clara, nº 150, Bairro Maria Imaculada,Rodovia Eng. Thales de Lorena Peixoto Júnio, Km 9.5, São Carlos, SP,Rodovia SP 101, Km 9,5, Hortolândia , SP,Rua José Semião Rodrigues Agostinho, nº 1.370, Água Espraiada, Embu das Artes,Estrada do Pedregoso, 900, Freguesia de Campo Grande, RJ,Avenida CIVIT I, nº 1795, Barro Branco,Rua Ambrósio Molina, 1090/1100, São José dos Campos, SP,Rua Iguaçu, 291

Avaliação detalhada por metodologia

▸

Desconto sobre o patrimônio

Benjamin Graham (adaptado)

Preço justo

R$ 166,28

Margem

+12%

✓Negociado abaixo do valor patrimonial (P/VP < 1)P/VP = 0,89 (VP/cota R$ 166,28)
✓Desconto não é sinal de deterioração (P/VP > 0,6)P/VP = 0,89, desconto dentro do razoável
✓Liquidez suficiente para entrar e sairLiquidez diária média = R$ 17.315.100,00

Premissas e limitações

• Preço justo = valor patrimonial por cota. Comprar abaixo dele é adquirir o patrimônio com desconto.
• Fundo de papel/híbrido: o VP reflete a marcação dos títulos (CRI), que responde rápido a juros e a inadimplência — o P/VP aqui é mais volátil e menos conservador que em fundos de tijolo.

▸

Preço Teto por rendimento

Décio Bazin (adaptado)

Preço justo

R$ 148,91

Margem

+1%

✓Yield ≥ 8%DY dos últimos 12 meses = 8,1%
✗Yield supera a taxa livre de risco (10,0%)DY 8,1% contra 10,0% de referência
✓Yield não é anormalmente alto (< 20%)DY de 8,1% é plausível como renda recorrente

Premissas e limitações

• Preço teto = rendimento por cota (12 meses) ÷ 8%.
• ATENÇÃO: parte do rendimento distribuído por fundos de papel pode ser correção monetária do principal, não renda real. Em fundos de desenvolvimento, pode ser devolução de capital.

▸

Rentabilidade operacional (FFO)

Joel Greenblatt (adaptado)

✗FFO Yield acima da taxa livre de risco (10,0%)FFO Yield = 6,6%
✗Resultado operacional cobre a distribuiçãoFFO Yield 6,6% abaixo do DY de 8,1%: o fundo distribui mais do que gera operacionalmente
✓Cap rate compatível com o segmentoCap rate = 7,7%

Premissas e limitações

• FFO (Funds From Operations) é o caixa gerado pela operação imobiliária, sem depreciação e sem ganho de venda de ativos — o equivalente mais honesto ao 'lucro' de um FII.
• Distribuir acima do FFO por vários semestres consome o patrimônio do fundo.

▸

Qualidade do portfólio

Critérios consolidados de mercado

100

–Vacância abaixo de 10%Não aplicável a fundos de papel/híbridos
–Portfólio diversificado (mais de 1 imóvel)Não aplicável a fundos de papel/híbridos
✓Patrimônio acima de R$ 300 milhõesValor de mercado = R$ 6.748.600.000,00
✓Liquidez diária adequadaLiquidez diária média = R$ 17.315.100,00

Premissas e limitações

• Fundos maiores e mais líquidos têm spread menor e sofrem menos com resgates de grandes cotistas.
• LIMITAÇÃO: qualidade do gestor, prazo dos contratos de locação, concentração em um único inquilino e alavancagem via CRI não são capturados por estes indicadores.