BTRA11

FIIEvitar

BTG PACTUAL TERRAS AGRÍCOLAS FIAGRO RESPONSABILIDADE LIMITADA

Outros

Score geral

R$ 67,49

—

Fechamento do último pregão

Veredito de compra

Evitar

Confiança altaScore 35/100Margem 6%

NÃO está boa para comprar: há uma condição que desqualifica a compra, independente do desconto no preço.

Impedimentos — desqualificam a compra

✕Liquidez de R$ 187.358,00/dia, abaixo do piso de R$ 200.000,00: saída difícil sem derrubar a cota

A favor

✓Score composto de 35/100 nas metodologias aplicáveis
✓Cotado 6,2% abaixo do preço justo de consenso (mediana das metodologias com preço justo)

Confira você mesmo antes de comprar

→Fundo de papel/híbrido: parte do rendimento pode ser correção monetária do principal, não renda real
→Relatório gerencial mais recente: concentração de inquilinos, prazo dos contratos e alavancagem do fundo

Este veredito é a aplicação mecânica de critérios públicos sobre indicadores dos últimos 12 meses. Não avalia governança, contratos, posição competitiva nem o encaixe na sua carteira, e não é recomendação de investimento.

Por que aparece como oportunidade

✓Cotado 40,0% abaixo do valor patrimonial (P/VP 0,60)
✓Resultado operacional cobre integralmente a distribuição

Riscos que o desconto pode estar precificando

⚠Baixa liquidez: R$ 187.358,00 por dia

Histórico de preço

Carregando…

Linhas tracejadas: preço justo estimado por cada metodologia.

Consenso entre metodologias

Nota de 0 a 100 por escola

Margem sobre o preço justo

Positivo = cotado abaixo do valor estimado

Retorno por ano

Variação da cotação por ano-calendário

Indicadores fundamentalistas

P/VP

0,60

Dividend yield

3,7%

FFO Yield

9,3%

Cap rate

10,1%

Vacância média

5,8%

Qtd. de imóveis

Valor de mercado

R$ 227,1 mi

Liquidez diária

R$ 187,4 mil

VP por cota

R$ 113,35

Rendimento/cota (12m)

R$ 2,70

FFO por cota

R$ 6,26

Preço do m²

R$ 2

Aluguel por m²

R$ 0

Gestão

Ativa

Últ. informe

30/09/2025

Mín. 52 semanas

R$ 44,25

Máx. 52 semanas

R$ 67,49

Endereço principal: Area Rural, Sn, Sem Complemento, N/a, Nova Maringa/MT, Brasil, 78445-000,Zona Rural, S/n, Sem Complemento, Zona Rural, Campo Verde/MT, Brasil, 78840-000,Area Rural, Sn, Sem Complemento, N/a, Sao Desiderio/BA, Brasil, 47820-000,Zona Rural, S/n, Sem Complemento, Zona Rural, Tapurah/MT, Brasil, 78573-000,Zona Rural, S/n, Sem Complemento, Zona Rural, Nova Mutum/MT, Brasil, 78450-000

Avaliação detalhada por metodologia

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Desconto sobre o patrimônio

Benjamin Graham (adaptado)

Preço justo

R$ 112,48

Margem

+67%

✓Negociado abaixo do valor patrimonial (P/VP < 1)P/VP = 0,60 (VP/cota R$ 112,48)
✗Desconto não é sinal de deterioração (P/VP > 0,6)P/VP = 0,60: desconto muito profundo costuma indicar inadimplência, vacância ou laudo desatualizado
✗Liquidez suficiente para entrar e sairLiquidez diária média = R$ 187.358,00

Premissas e limitações

• Preço justo = valor patrimonial por cota. Comprar abaixo dele é adquirir o patrimônio com desconto.
• Fundo de papel/híbrido: o VP reflete a marcação dos títulos (CRI), que responde rápido a juros e a inadimplência — o P/VP aqui é mais volátil e menos conservador que em fundos de tijolo.

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Preço Teto por rendimento

Décio Bazin (adaptado)

Preço justo

R$ 30,88

Margem

-54%

✗Yield ≥ 8%DY dos últimos 12 meses = 3,7%
✗Yield supera a taxa livre de risco (10,0%)DY 3,7% contra 10,0% de referência
✓Yield não é anormalmente alto (< 20%)DY de 3,7% é plausível como renda recorrente

Premissas e limitações

• Preço teto = rendimento por cota (12 meses) ÷ 8%.
• ATENÇÃO: parte do rendimento distribuído por fundos de papel pode ser correção monetária do principal, não renda real. Em fundos de desenvolvimento, pode ser devolução de capital.

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Rentabilidade operacional (FFO)

Joel Greenblatt (adaptado)

✗FFO Yield acima da taxa livre de risco (10,0%)FFO Yield = 9,3%
✓Resultado operacional cobre a distribuiçãoFFO Yield 9,3% sustenta o DY de 3,7%
✓Cap rate compatível com o segmentoCap rate = 10,1%

Premissas e limitações

• FFO (Funds From Operations) é o caixa gerado pela operação imobiliária, sem depreciação e sem ganho de venda de ativos — o equivalente mais honesto ao 'lucro' de um FII.
• Distribuir acima do FFO por vários semestres consome o patrimônio do fundo.

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Qualidade do portfólio

Critérios consolidados de mercado

–Vacância abaixo de 10%Não aplicável a fundos de papel/híbridos
–Portfólio diversificado (mais de 1 imóvel)Não aplicável a fundos de papel/híbridos
✗Patrimônio acima de R$ 300 milhõesValor de mercado = R$ 227.074.000,00
✗Liquidez diária adequadaLiquidez diária média = R$ 187.358,00

Premissas e limitações

• Fundos maiores e mais líquidos têm spread menor e sofrem menos com resgates de grandes cotistas.
• LIMITAÇÃO: qualidade do gestor, prazo dos contratos de locação, concentração em um único inquilino e alavancagem via CRI não são capturados por estes indicadores.