BBPO11

FIIEvitar

TIVIO RENDA IMOBILIÁRIA FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO RESPONSABILIDADE LIMITADA

Escritórios

Score geral

R$ 96,75

—

Fechamento do último pregão

Veredito de compra

Evitar

Confiança altaScore 58/100Margem 5%

NÃO está boa para comprar: há uma condição que desqualifica a compra, independente do desconto no preço.

Impedimentos — desqualificam a compra

✕Liquidez de R$ 0,00/dia, abaixo do piso de R$ 200.000,00: saída difícil sem derrubar a cota

A favor

✓Score composto de 58/100 nas metodologias aplicáveis
✓Cotado 5,3% abaixo do preço justo de consenso (mediana das metodologias com preço justo)
✓Aprovado com nota alta por: Joel Greenblatt

Confira você mesmo antes de comprar

→Fundo de papel/híbrido: parte do rendimento pode ser correção monetária do principal, não renda real
→Relatório gerencial mais recente: concentração de inquilinos, prazo dos contratos e alavancagem do fundo

Este veredito é a aplicação mecânica de critérios públicos sobre indicadores dos últimos 12 meses. Não avalia governança, contratos, posição competitiva nem o encaixe na sua carteira, e não é recomendação de investimento.

Por que aparece como oportunidade

✓Resultado operacional cobre integralmente a distribuição

Riscos que o desconto pode estar precificando

⚠Baixa liquidez: R$ 0,00 por dia

Histórico de preço

Carregando…

Linhas tracejadas: preço justo estimado por cada metodologia.

Consenso entre metodologias

Nota de 0 a 100 por escola

Margem sobre o preço justo

Positivo = cotado abaixo do valor estimado

Retorno por ano

Variação da cotação por ano-calendário

Indicadores fundamentalistas

P/VP

0,95

Dividend yield

0,0%

FFO Yield

10,4%

Cap rate

13,0%

Vacância média

1,4%

Qtd. de imóveis

Valor de mercado

R$ 1,5 bi

Liquidez diária

R$ 0

VP por cota

R$ 101,36

Rendimento/cota (12m)

R$ 0,00

FFO por cota

R$ 10,08

Preço do m²

R$ 3.690

Aluguel por m²

R$ 480

Gestão

Ativa

Últ. informe

30/09/2024

Mín. 52 semanas

R$ 0,00

Máx. 52 semanas

R$ 0,00

Endereço principal: PCA.RUI BARBOSA,1-55/R.ANT. ALVES, 9-38,PR.TIRADENTES,410/AL.DR. MURICY,760/R. CANDIDO LOP,R.BOM PASTOR,153/169,Praça Floriano Peixoto/R.PAULO EIRO,471,PCA. RUI BARBOSA, 322,AV.S.JOAO,32/R.LIBERO BADARO,568/R.S.BENTO,465,AV.SANTA MARINA 2618,R.DR.NELSON D AVILA,149-CENTRO,AV.CONSELHEIRO CARRAO,2411,PRACA XV DE NOVEMBRO, 321,R. BENTO GONCALVES, 516,R.JULIO CONCEICAO,438,QD. 1, BL.G, LT. 32,RUA MORAIS BARROS, 721,R.ESPIRITO SANTO,571, ESQ. C/ RUA CARIJÓS, 185,R.BARORE,284,ALAMEDA DOS JURUPIS, 1156,AV.PRES.VARGAS,248,AV.RIO BRANCO,1437,AV.GEREMARIO DANTAS,78,PCA.CARDEAL ARCOVERDE,52,AV.BARTOLOMEU MITRE 438-A,RUA SAO BENTO, 483 / RUA LIBERO BADARO, 582,Av. Goiás, 980 - Quadra 14,R.VOLUNTARIOS DE S.PAULO,2975,R.DOMINGOS DE MORAES, 438,RUA MARQUES DO HERVAL, 1354, EDIFICO SATELITE,Praça XV de Novembro, 329,R.DUQUE DE CAXIAS,725,R.DR.COSTA AGUIAR,626,SDN CONJ A LOJA C-03 2 PAVIMENTO,R.HONORIO SILVEIRA DIAS,1830,R.TAMOIOS,731/R. GUARANI, 504,SEPN QUADRA 504 BL B EDIFICIO VIRGO,AV.PENHA DE FRANCA,549,R.DA BAHIA,2500,PCA.DAS 4 JORNADAS,11,R.NOSSA SENHORA DA LAPA, 281,AV. AFONSO PENA, 745, ESQUINA R. QUINTINO BOCAIUVA,AV.ERNANI AMARAL PEIXOTO, 347,R. FELINTO MULLER, 2104/PRES.JOSE LINHARES, 50,Rua Professor Álvaro Rodrigues, nº 355, Loja A / Botafogo / RJ,RUA XV DE NOVEMBRO, N. 191,PRACA GENERAL VALADÃO,377,AV.13 DE MAIO,13,AV.SANTOS DUMONT,2889,R.VOLUNTARIOS DA PATRIA,1769,AV.GOV.PEDRO DE TOLEDO,1101,AV.PRES.KENNEDY,1461,AV.JABAQUARA 424,R. JOAQUIM NABUCO, 246,Av. W3, Quadra 7 ,R.PINHEIROS,1492,R.RIO DE JANEIRO,750,AV.AFONSO PENA,2202,Rua Guilherme Moreira, 315,AV.N.SRA.COPACABANA,594

Avaliação detalhada por metodologia

▸

Desconto sobre o patrimônio

Benjamin Graham (adaptado)

Preço justo

R$ 101,84

Margem

+5%

✓Negociado abaixo do valor patrimonial (P/VP < 1)P/VP = 0,95 (VP/cota R$ 101,84)
✓Desconto não é sinal de deterioração (P/VP > 0,6)P/VP = 0,95, desconto dentro do razoável
✗Liquidez suficiente para entrar e sairLiquidez diária média = R$ 0,00

Premissas e limitações

• Preço justo = valor patrimonial por cota. Comprar abaixo dele é adquirir o patrimônio com desconto.
• Fundo de papel/híbrido: o VP reflete a marcação dos títulos (CRI), que responde rápido a juros e a inadimplência — o P/VP aqui é mais volátil e menos conservador que em fundos de tijolo.

▸

Preço Teto por rendimento

Décio Bazin (adaptado)

✗Yield ≥ 8%DY dos últimos 12 meses = 0,0%
✗Yield supera a taxa livre de risco (10,0%)DY 0,0% contra 10,0% de referência
✓Yield não é anormalmente alto (< 20%)DY de 0,0% é plausível como renda recorrente

Premissas e limitações

• Preço teto = rendimento por cota (12 meses) ÷ 8%.
• ATENÇÃO: parte do rendimento distribuído por fundos de papel pode ser correção monetária do principal, não renda real. Em fundos de desenvolvimento, pode ser devolução de capital.

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Rentabilidade operacional (FFO)

Joel Greenblatt (adaptado)

100

✓FFO Yield acima da taxa livre de risco (10,0%)FFO Yield = 10,4%
✓Resultado operacional cobre a distribuiçãoFFO Yield 10,4% sustenta o DY de 0,0%
✓Cap rate compatível com o segmentoCap rate = 13,0%

Premissas e limitações

• FFO (Funds From Operations) é o caixa gerado pela operação imobiliária, sem depreciação e sem ganho de venda de ativos — o equivalente mais honesto ao 'lucro' de um FII.
• Distribuir acima do FFO por vários semestres consome o patrimônio do fundo.

▸

Qualidade do portfólio

Critérios consolidados de mercado

–Vacância abaixo de 10%Não aplicável a fundos de papel/híbridos
–Portfólio diversificado (mais de 1 imóvel)Não aplicável a fundos de papel/híbridos
✓Patrimônio acima de R$ 300 milhõesValor de mercado = R$ 1.540.230.000,00
✗Liquidez diária adequadaLiquidez diária média = R$ 0,00

Premissas e limitações

• Fundos maiores e mais líquidos têm spread menor e sofrem menos com resgates de grandes cotistas.
• LIMITAÇÃO: qualidade do gestor, prazo dos contratos de locação, concentração em um único inquilino e alavancagem via CRI não são capturados por estes indicadores.